大摩放大招！三星和海力士的股价经历了一场“丰收季”的大减肥

股市的“天雷滚滚”，就在11月9日，摩根士丹利（我们亲切称呼它为“大摩”）又一次掀起波澜，狠狠地对准了韩国的两位科技巨头——三星电子和SK海力士。想象一下，大摩就像一位随时准备吹哨的足球裁判，严肃地说：“停！这场比赛有问题！”

报告中，大摩的分析师Shawn Kim团队不抑制情绪，直言不讳地指出，现在市场的烦恼并不是来自美国的中期选举后数据中心建设的延迟，更不是AI需求的放缓，而是对未来“2028年盈利悬崖”的恐慌情绪。这仿佛是一位居民对于即将到来的地震的前兆——人人心慌慌，唯恐窗外的风吹得太猛。

随着大摩的一记重拳，三星电子和SK海力士的目标股价被下调犹如一场意外的狂风暴雨。SK海力士的目标价被砍得体无完肤，直接从260万韩元降到160万韩元，跌幅高达38%。你问我这股价现在的估值怎么样？从113.2万韩元起步，大摩依然看好这一股票的上涨潜力，信心十足，依然保持“增持”评级。 雷火电竞

同样，三星电子也没能逃过厄运，普通股的目标价被下调了19%，降至30.9万韩元，优先股则降至24.72万韩元。不过，尽管目标价打了折，依旧保持“增持”评级，这就像商场大甩卖时，客户心里暗自想着：“虽然折扣了，但好货还是会涨价的！”

而这些波动的幕后推手，是大摩将存储行业的长期利润率预期狠狠地修订了一番。从过去的“未来会一直好”一下子跌落到“要适应历史常态”。就像从一场华丽的舞会，变成了平淡无奇的茶话会，大家都开始打量着桌上的点心，心里默默计算：“辛苦的岁月还要继续吗？”

咱们还有一个大背景需要提及，那就是大摩的美国团队把2028年的5GW数据中心项目推迟到了2029年，这一消息如同沙尘暴一般席卷而来，直接让2028年全球数据中心的新增量增速降至仅仅9%！而美国还面临4%的下降，股市上的人都忍不住开始互相打量，心里想着：“我是不是傻傻的等待了一场空？” 雷火电竞

但在另一边，虽然收入预期受到了不小的影响，但由于回购导致股本减少，大摩却也悄然上调了2026-2028年涌现的每股收益（EPS）。这就像一颗苹果虽然被压得有点变形，但依旧甘甜可口。

大摩在报告中也毫不手软地强调，AI确实是存储行业的“超级明星”，给存储带来了全新的需求。但这场“超级特卖”依旧无法改变其强周期的特性，如今的波动幅度可谓是曾经的7倍！可见，在这个“晚期周期”的大舞台上，真正赚钱的难度越来越高，资金逐渐流向那些屹立不倒的巨头们，就像流行的歌曲一样，最火的始终是那些大牌。

听说，Shawn Kim已经不是第一次在半导体的高峰处警报了，这位被称为“韩国半导体死神”的分析师可谓是风云人物。他精准预测了许多市场拐点，并曾经于2021年发布过“存储，凛冬将至”的警示，揭开了半导体行业下行的序幕。 雷火电竞

来听听这位大师的高论：他认为目前最激烈的估值压缩阶段可能已经过去！根据报告内容，费城半导体指数的市盈率自今年6月腰斩，从26.3下降到13.4，几乎让人乍舌。

当前市盈率与历史低谷相近，经历如此疯狂的降温，市场对未来收益（EPS）的预期不仅没有濒临崩溃，反而还上涨了24%。在这种“杀估值”的阶段，“获利”将成为关乎未来投资生死的关键，接下来的市场游戏，全看盈利线能否继续为大家撑起一片天！